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　　起原：野马财经

　　华熙生物对决巨子生物，赢输已分！

　　这场从5月17日开动的，“玻尿酸女王”、“山东女首富”赵燕发起的华熙生物对决巨子生物的医好意思巨头之战，最终以“胶原卵白女王”、“陕西女首富”认输，划下了间断符。

　　6月23日晚，巨子生物（2367.HK）在官方微信公众号承认：“我公司现存的质料圭臬、检测要领和标签象征在某些方面已缓缓暴露出其局限性，难以统统适配行业发展与时候高出的高圭臬和高条件。”

　　图源：官方微信号

　　巨子生物提到，翌日汇聚合科研机构加快鼓励化妆品中重组胶原卵白定性定量检测要领的优化与考证；慢慢主动公开原料与制品的关键时候参数及质料抑制数据，赋能行业发展，经受群众监督；持续参与化妆品用重组胶原卵白探究国度圭臬与行业圭臬的制定，推动产业设施化发展。

　　6月24日，巨子生物股价报收于53.9港元/股，高潮5.27%，市值577.2亿港元。华熙生物（688363． SH）报收于51.65元/股，高潮1.93%，市值284.8亿元东谈主民币。

　　如今距离“山东女首富”赵燕5月下旬发难之际，巨子生物的股价照旧从87.1港元/股下挫了38%，市值从909亿港元下落至如今的577亿港元，市值挥发332亿港元。

　　而华熙生物的股价和市值在干仗时代变化不大，5月16日，公司股价报收50.49元/股，比如今股价和市值还略低一些。从这一层面看，赵燕这场公关战不仅获得了名声，还获得了老本市集的支持，算是妥妥的赢家，而巨子生物创举东谈主、“陕西女首富”范代娣亏本则相比大。

　　这场持续了一个多月的医好意思接触跟着巨子生物的认输一忽儿结果，新一代的“胶原卵白女王”范代娣并莫得赢了上一代的“玻尿酸女王”赵燕，两位“女首富”的较量从台前转至地下。

　　两位“女首富”持续1个月的战火

　　5月17日晚，华熙生物官方微信公众号发文《看法总在重演，科技永远上前》，炮轰多家券商为“港股重组胶原卵白第一股”巨子生物（2367.HK）站台，率先打响了这场医好意思接触。

　　华熙生物指出，从2022年开动，为了营造重组胶原卵白看法比透明质酸产业有更广袤预期，西部证券、华泰证券等十家券商给出误导性的“玻尿酸逾期论”，酿成了老本市集与花费市集的公论共振。

　　公号发文后一周内，巨子生物融券余额暴增230%，8.7亿港元空单恭候，多家机构进行了卖空操作。

　　5月19日，中国整形好意思容协会和中国香料香精化妆品工业协会在官微发文，号令全行业从业者及老本市集追想科学践诺与买卖精良初心，共同构建健康、感性、可持续的行业生态。5月24日，战火升级。领有香港大学化学博士学位的网红博主“大嘴博士”郝宇发布视频，质疑巨子生物旗下可复好意思胶原卵白家具探究氨基酸总含量仅为0.0177%，且甘氨酸“未检出”。这份陈述犹如一颗精确导弹，击中巨子生物的中枢家具。

　　老本市集响应赶紧而荼毒。陈述发布本日，巨子生物市值挥发近120亿港元。

　　随后，巨子生物旗劣品牌可复好意思发布《严正声明》，否定指控，称多批次自检收尾炫夸胶原卵白含量均大于0.1%，与网传数据严重不符。

　　“大嘴博士”被禁言后，媒体随后扒出，由郝宇博士担任法东谈主代表的上海柳页医创医疗科技事迹有限公司，是由华熙生物参与的海南海熙私募股权投资基金与郝宇博士探究公司共同投资。

　　华熙生物在6月1日深夜发出“汝求战，便得战”的檄文，通过微信公众号公拓荒布《支持郝宇博士保重花费者权利的声明》。直指敌手“擅长聚积水军运营”，历久散播“玻尿酸逾期论”。

　　巨子生物闪电反击，称经受“大嘴博士”（郝宇）所用检测机构上海东谱科技谈歉，但将讲究评论者法律攀扯。其贴出郝宇录用的检测机构“上海东谱科技”声明，强调该机构“从未授权郝宇使用陈述”，条件立即罢手传播“误导性论断”，并称齐备检测“需时考证”。声明直指华熙“倒置曲直、坏心指控”，痛批其“毁坏国货信任”，同期瓦解家具下架系“平日迭代”。

　　6月2日，郝宇再度发布视频质疑，指出东谱原文并无“谈歉”表述，巨子所谓“经受谈歉”实为误导公众，此外郝宇重申HPLC氨基酸定量法的科学性，强调“家具检测无需企业供料”的专科态度。6月3日开盘，巨子生物股价应声暴跌。

　　6月11日，郝宇再发文称复测可复好意思家具之后，巨擘机构交叉考证的收尾是其重组胶原卵白含量仅为0.02%，依然炫夸含量作秀。

　　对于两边的争议中枢——检测要领与胶原卵白含量，《21世纪经济报谈》称，西安市高新区市集监督照管局已向省级部门报告，陕西省监管部门已开动核查具体情况。

　　6月13日，大嘴博士微博被禁言，质疑巨子生物的统共内容均被下架。同期，其小红书、微信公众号、抖音、视频号等渠谈波及到的视频、著述也被大量下线。大嘴博士旗下公众号发文称，“著述和视频被坏心举报下架，并非主动删除，请群众平稳我会延续极力，直到真相内情毕露。”

　　6月14日，华熙生物在公众号发布了《对于透明质酸和重组胶原卵白的传言与真相》，详备回话了媒体和股东所爱护的问题。

　　6月23日晚间，巨子生物也在官方微信公众号发布了《对于重组胶原卵白家具相关问题的说明》，显豁了自查收尾和下一步措施，提到“我公司现存的质料圭臬、检测要领和标签象征在某些方面已缓缓暴露出其局限性，难以统统适配行业发展与时候高出的高圭臬和高条件。”以认输了结了这桩持续了一个多月的医好意思巨头之战。

　　医好意思巨头之战

　　老本市集的踩踏效应令东谈主惊奇。卖方机构响应赶紧：祯祥证券、西部证券、华福证券删除涉事巨子生物的评级研报。随后，摩根士丹利酌量员迫切除掉巨子生物想法价陈述；遭好意思银证券下调想法价，高盛下调对巨子生物的事迹估计。

　　这场商战背后伴跟着荼毒的老本博弈。自5月17日华熙生物开战之后，至6月中旬，巨子生物市值从909亿港元的高点一谈下滑至当今的577亿港元独揽，市值挥发332亿港元（约合东谈主民币300亿元）。

　　而这场来势汹汹的医好意思巨头之战，更深档次的原因还在于昔时几年强烈的市集竞争。

　　图源：罐头图库

　　华熙生物是全球率先的透明质酸原料分娩商，2008年之前作念的是to B的原料业务，2008年后开动作念C端家具的研发，并在2012年推出末端家具“润百颜打针用修饰透明质酸钠凝胶”， 旗下领有润百颜、夸迪、BM肌活、米蓓尔等多个品牌。

　　在昔时，华熙生物凭借着玻尿酸这一明星要素，在好意思妆护肤行业中占据着紧要的市集合位，是当之无愧的“玻尿酸之王”，2018-2022年营收和净利润承接5年双位数增长，2019年，华熙生物登陆科创板，2021年市值一度冲破1400亿元，被誉为“医好意思茅台”。

　　关联词，跟着功能性护肤品业务受市集竞争加重、产业周期波动和策略支援等多种因素影响，华熙生物营收在2023年开动出现下滑，净利润更是径直“腰斩”，2022-2024年永诀为9.71亿元、5.93亿元、1.74亿元。其中2024年营收和净利润永诀下滑69.59%和70.59%。

　　2019年以来，当作后发先至的巨子生物营收翻了6倍，2024年达到55亿元，增长57.07%，净利润20.62亿元，增长42.06%。

　　事迹的此消彼长背后，上市公司市值及创举东谈主身家也在变化。

　　“3个女东谈主一台戏”。2021年，华熙生物创举东谈主赵燕还以565亿元身家踏进胡润女企业家榜单前十，被外界称为“玻尿酸女王”和“山东女首富”。

　　最近，巨子生物创举东谈主范代娣以超450亿元身家顺利登顶“陕西女首富”；相同靠重组胶原蛋鹤发财的锦波生物创举东谈主杨霞凭借115亿元的钞票顺利问鼎“山西女首富”。

　　图源：罐头图库

　　在2年前，华熙生物董事长赵燕就曾在事迹发布会上“炮轰”过缓缓热起来的“胶原卵白护肤说”。她暗示：“胶原卵白在护肤品上仅仅个看法，因为接纳不了，胶原卵白是没办法对平日皮肤起效的；而打针限制因为保管时期短，也不会被花费者所经受，尤其老本市集王人以为胶原卵白今后存在什么替代，我以为不行能。”只不外那一次，赵燕的表态远莫得2年后的这一次发难这样强烈。

　　事实上，华熙生物照旧先收购了专注于胶原卵白家具研发和销售的高新时候企业益尔康51%股权，成为其控股股东，厚爱裂缝胶原卵白产业限制；随后，也发布了胶原卵白家具。只不外这并不是华熙生物的主力家具。

　　本年的618大考，打得不行开交的两大医好意思巨头，谁也莫得占到低廉。

　　巨子生物明星家具可复好意思阐明下滑：从天猫榜单客岁的第11位跌至第16位，更是统统跌出了抖音榜单。

　　而华熙生物的情况也莫得更好，2025年天猫618好意思妆预售4小时名次榜炫夸，华熙生物旗劣品牌润百颜、夸迪均未进入TOP 20。在抖音平台相同不见脚迹。为冲销量，天然玻尿酸次抛卖出550万支，但这是华熙生物以降价31%换来的，导致净利润率从25%暴跌至9%。

　　两位“女首富”若何让市集重拾信心？

　　如今跟着华熙生物和巨子生物医好意思大战的结果，接下来，两位“女首富”若何让市集重拾对上市公司的信心就显得尤为关键。

　　艾媒盘问CEO兼首席分析师张毅提出，华熙的家具自己如故应该加大对前沿时候革命和家具的研发；另外，若何去优化业务结构经过，减少非中枢业务的进入。优化包括库存照管、资金照管以及研发与营销之间的均衡；在品牌与市集树立方面，既要有东谈主才和团队的组建以及重构，粗略是恶果的培植，还要有公司品牌价值、家具价值的培植。

　　在公司事迹滑坡和同业压力之下，创举东谈主赵燕照旧开动铁腕变嫌。本年3月初，华熙生物在官微发表了一篇名为《从严责罚组织、重返业务一线、重回创业景况》的里面言语著述，严肃进展了公司里面贪腐问题的危害，赵燕还在言语中暗示，“对于历史问题咱们毫不姑息悠闲，统共贪腐东谈主员不管职务高下，必须在3月31日前限时交代问题、提交辞呈。如高出时期未主动交代的，将打发国法部门，不作念里面处理。”

　　除了“算帐派别”，赵燕还躬行接办公司的盘算和品牌营销。

　　赵燕称：“对于下一阶段的发展，我我方会从昔时对研发端为主的使命走到盘算使命的一线，尤其是花费品盘算使命的一线，补上从科研家具到品牌的后端链路。”

　　化妆品新买卖媒体“聚娟秀”也提到，赵燕下千里照管，径直接办照管品牌与传播照管中心。

　　在雇主的躬行镇守下，华熙生物一悔改往时候派的保守姿态，以“贴身肉搏”的打法重塑公论场：从官方微信公众号深夜发文炮轰券商“唱衰”玻尿酸，到联动行业协会强调时候壁垒，直至逼得竞争敌手巨子生物在官方微信号上认输，攻势密集且精确。

　　反不雅巨子生物，虽手合手市集高增长与老本追捧的筹码，却在公论争中堕入被迫花式，言笑间被赵燕指挥的华熙生物干掉332亿港元市值。

　　这个训诫，可能也给现任西北大学副校长、西席的巨子生物创举东谈主范代娣上了一课，走产学研谀媚道路的她曾率领团队在2000年顺利研发重组胶原卵白时候，并于2013年推出中枢品牌可复好意思。可是真正的商战不啻有老本和研发，还有公论场！

　　你若何看这一个多月以来，华熙生物和巨子生物的舌枪唇剑、火器再见？

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